星城技術調整後醞釀反彈 中國股市可望發動兩會行情

富蘭克林證券投顧 2013/2/27
今年中國「人民政治協商會議」及「全國人民代表大會」兩大會議,分別於3月3日與5日登場。適逢政權換屆年,全國人大、國務院與全國政協等都將進行領導階層大調整,新領導人可能藉以展現因應新局的強烈施政理念與企圖心,市場預料「兩會」將勾勒出中國經濟新方向,因此備受關注。

股市在兩會後多有上漲行情
富蘭克林證券投顧指出,回顧2002年來兩會後一個月的中國股市表現,上漲機率超過五成,MSCI中國指數平均上漲2.88%,而國企股指數平均漲幅更達3.74%。

富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智*表示,根據歷史經驗,兩會有無行情除了要觀察政策動向外,當年的景氣狀況更是影響重點,只要值景氣復甦期下,兩會期間與之後的股市表現大致都不錯,尤其在2009年,MSCI中國指數一個月內更上漲24.7%。

近來中港股市出現調整,使得今年出現兩會行情的機率增大,因目前總體經濟情勢已有好轉,技術面調整後醞釀一定的反彈動能,加上對於兩會政策面的期待,對今年的兩會行情,看法是比較樂觀的。

至於引發近來下跌的房市調控利空,富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克.墨比爾斯認為,新型城鎮化建設需要官方在房地產問題上保持相對寬容的態度,未來視房價的走勢,可能會有更多調控措施推出,不過,在今年政策求穩的大環境下,該些措施的力道應該比較溫和,不至於像前幾次調控造成經濟成長情勢惡化,而股市的結構性多頭格局應有機會延續。

聚焦兩會後的改革方向
富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克.墨比爾斯指出,習近平與李克強在2013年三月正式接任國家主席及總理之職位後將面臨巨大變革及挑戰,其中包括激烈的政治對抗,必須與具影響力的老一代黨員相抗衡。習近平要證明能在沒有腐敗及弊病下完善的領導國家,並推動中國在經濟及政治領域上都更加開放,近期反貪腐運動正如火如荼的展開,有些地區政府官員可能將在未來的一至兩年內揭露其所持有的財產。

新領導人也希望能提高決策的效率,十二五計劃的執行應該能激勵企業,讓中國經濟成長朝向內需再平衡的模式,並進行財政及社會福利改革,同時應該要增加利率靈活性以推動經濟。

富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智*表示,對於兩會政策,可能集中在五大層面,包括如何維持GDP增速、新型城鎮化的執行與方向、如何提高民間消費動能、對於生產要素價格的改革,以及節能環保等議題。

游金智*指出,短期市場的調整為兩會行情提供買進的機會,隨著兩會即將召開,投資者會開始將目光轉向與兩會議題相關的熱點,展望未來,尤其看好具地產、消費、旅遊與金融創新等題材的相關個股。
    
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